2025年Q1大厂财报陆续发布，释放出哪些出海信号？

一方面，跨境电商平台在全球市场的不确定性面前承受着压力；另一方面，某些市场和业务正逐渐展现出稳定的收益。

快手在首次实现季度经营利润由负转正的同时，这得益于对核心市场的深入挖掘和细致经营；而阿里巴巴的海外业务亏损范围有所缩小，同时预计在下一财年，其海外电商业务有望在单季度内实现全面盈利。

巴西已成为我国大型企业竞相争夺的新市场焦点，美团和滴滴在今年均对外宣布计划进军巴西开展外卖业务，预计未来可能引发一场海外外卖市场的激烈竞争。

总体而言，我国互联网企业出海策略正逐步从迅猛扩张向稳健发展过渡，而精细化的运营模式将逐渐成为行业的新趋势。

一、跨境电商：Temu承压，阿里国际亏损收窄

2024年，Temu在多个国家/地区的移动应用下载榜单上位列前列，同时在全球电子商务应用的下载量与增长榜单上高居第一位，实现了5.5亿次的下载数，这一数字较上年同期增长了69%。到了2024年12月，其全球总下载量已逼近9亿次。

观察今年情况，由于关税风波的冲击，Temu的快速增长可能暂时会遭遇停滞。

拼多多的财务报告并未透露Temu的具体信息，然而，根据整体营收和交易服务收入增长率的减缓情况推断，Temu在今年的第一季度营收增长已经出现下滑。根据报告，2025年第一季度，拼多多的总营收达到了956.722亿元，同比增长了10%，这一增速是自2022年以来最低的；而交易服务收入为469.5亿元，增速显著下降至6%，这部分收入中包含了Temu的收入。

花旗分析师在5月份发布的报告中指出，自价格调整实施后，Temu在美国的销售额出现了显著下降的趋势。基于这一情况，花旗对拼多多2025年和2026年的营收预测进行了调整，分别下调了0.6%和2.3%，主要原因是其在美国市场的销售额出现了下滑。

相较于Temu，阿里巴巴的海外拓展步伐似乎更为稳健，其业务焦点已由追求规模扩张逐渐转变为注重效率提升。

2025年第一季度，阿里巴巴国际数字商业集团（AIDC）实现了335.79亿元的收入，这一数字较去年同期增长了22%。具体来看，国际零售业务部分贡献了276.03亿元，同比增长率达到了24%，这一增长主要得益于与土耳其平台的强劲表现。

尤为关键的是，AIDC的亏损幅度正在缩小。在2025年第一季度，调整后的EBITA亏损额为35.74亿元，与去年同期相比，亏损额减少了5.11亿元。阿里方面表示，这一改善主要得益于速卖通业务单位经济效益的提升，以及经营亏损的显著下降。

阿里巴巴首席执行官吴泳铭在电话沟通中透露，尽管国际间的贸易政策充满变数，他仍对下一财季海外电子商务板块有望实现单季度的全面盈利抱有信心。

去年七月，公司公开宣布当月成功实现了盈利，这标志着自2012年成立以来，公司首次在单个月内实现了正向的财务收益。然而，这一成果的背后，却伴随着业务范围的缩减。

曾经位居东南亚电商领域前列的领先平台，然而自从被阿里巴巴集团收购，再加上Shop在东南亚的迅速崛起，其市场份额开始逐渐减少。

东南亚电商综合平台的数据揭示，2017年第三季度其成功跃居为越南访问量最高的电商平台。随后，大约在2018年，该平台在总交易额（GMV）方面开始全面领先。

Shop自踏入东南亚市场后，其市场份额进一步缩减。根据Cube Asia的数据，2024年上半年，销售额较去年同期大幅下滑，降幅超过10%。与此同时，不少商家正逐步调整策略，将经营重点逐渐从Shop等平台转移。

二、本地生活：美团滴滴，瞄向巴西

与其他大型企业相比，美团进入国际市场的时间较晚，直至2023年才开始积极拓展海外业务，然而，目前在香港和沙特两地市场已显现出初步的成果。

2025年的第一季度，美团公司整体新业务收入达到了222亿元人民币，这一数字较去年同期增长了19.2%。这一增长主要得益于食杂零售业务的收入提升以及海外市场的拓展。

美团在香港推出的国际版外卖服务Keeta已在该地区连续运营了两年的时间，王兴在第一季度的电话会议中提到，Keeta已成功发展成为香港地区最为主要的外卖服务平台。

在KeeTa加入竞争之前，香港的外卖领域一直被两家主要平台所主导。然而，自2023年5月起，随着KeeTa的介入，香港的外卖市场结构迅速发生了变化。

根据市场调研机构AI数据的分析，在2024年第一季度，Keeta在食品配送业务中的市场份额已十分显著，其中以GMV计算，其占比高达32%；而以订单量来衡量，这一比例更是上升至43%。

今年四月，该平台果断撤出了香港市场。外界普遍认为，其退出主要归因于市场份额的下降以及运营压力的增大，而这些情况与Keeta的迅猛发展密切相关。

花旗集团发布的分析报告指出，若该企业退出市场，将更有助于美团旗下的Keeta提升其市场份额，同时也有助于缩小与竞争对手的差距，甚至不排除在接下来的几个月内，双方市场份额各占一半的可能性。

沙特阿拉伯成为美团拓展海外市场的又一重要阵地。Keeta品牌于去年九月正式登陆该国，现已在九座城市展开业务，覆盖了沙特所有人口超过百万的城市。此外，美团集团旗下的小象超市也将其海外扩张的起点定在了沙特。

王兴对全球外卖行业以及更广泛的按需配送领域的发展前景抱有极大的信心。他指出，目前在外卖领域，仅在少数市场，外卖服务仅为特定人群提供偶尔的便利。然而，他坚信，随着时间的发展，外卖服务的普及率和使用频率将会显著提升。在财报电话会议中，他如此表达了自己的观点。

这份信心的来源，在于美团在发展国内外卖业务时所打造的“系统”。搭建一个在线外卖应用并非难题，但真正挑战在于，在业务规模扩大后，如何应对用户、商家和骑手需求的指数级增长。为此，必须借助强大的机器学习技术，以优化订单调度系统。王兴坚信美团所拥有的系统堪称一流，他打算将公司积累的所有知识及运营技巧融入到Keeta项目中，并计划将这些优势扩展至国际市场。

目前，美团公司锁定的下一个市场是巴西。在今年的5月份，该公司公开表示，将在接下来的数月时间里，正式把Keeta项目带到巴西，并且计划在接下来的五年里，向巴西的Keeta项目投入高达10亿美元的资金，以促进其发展壮大。根据媒体报道，早在4月初，部分原本在沙特工作的Keeta员工就已经收到了调往巴西的通知，他们迅速着手办理签证，并接受了相关的培训和工作安排。

美团公司进军巴西外卖领域之际，本月四月，滴滴出行宣布将采用“99 Food”这一品牌标志，重新启动在巴西的外卖服务。展望未来，美团与滴滴极有可能在巴西以及整个拉丁美洲市场展开一场激烈的外卖竞争。

三、泛娱乐：快手海外扭亏，腾讯创新高

泛娱乐出海，主要看短视频和游戏。

2025年第一季度，快手在海外的总收入实现了显著增长，增幅高达32.7%，达到了13亿元人民币。在这其中，线上营销部分的收入同比增长尤为迅速。值得一提的是，这是快手海外业务首次在季度层面实现了经营利润的正增长。

实现经营利润扭亏为盈的核心要素是集中精力，正如财务报告所阐述的那样：经过两年的精心执行，针对核心国际市场的集中发展战略已经显现出显著的成果。

与在北美、东南亚、欧洲等地广泛布局不同，快手在海外拓展业务时，选择将目光投向那些压力较小、成本易于控制的区域，主要锁定在巴西与印尼，以此规避与北美市场的直接对抗。

快手公司创始人宿华在2021年接受彭博社的采访时提及，他们并未将北美市场作为首要拓展目标，其部分原因在于美国市场已经由其他企业占据了领先地位。

目前，快手国际版Kwai在巴西的月活跃用户数已经突破6500万大关。根据2023年的数据，巴西的总人口数超过了2.1亿。换句话说，大约有四分之一的巴西民众是Kwai的活跃使用者。

巴西市场对快手短剧的喜爱程度极高。2022年，快手在巴西推出了面向海外市场的短剧品牌，该品牌当年吸引了高达420亿次次的观看量；进入2023年，这一数字更是攀升至超过600亿次。众多知名品牌，如可口可乐、本田等，也已开始借助这一平台开展营销活动。

至2023年年末，快手国际电商平台Kwai Shop已步入试运营环节，至2024年，其日订单量同比增长了1300%。根据财务报告，尽管在严格控制投资回报率的情况下，巴西地区的电商业务仍实现了与去年同期相比的稳健增长。

在游戏领域，腾讯游戏海外业务持续取得突破，现已成为推动腾讯整体收入增长的关键动力。

依据腾讯的财务报告，在2025年的第一季度，公司游戏板块的营收达到了595亿元人民币；具体来看，国际市场的游戏收入为166亿元人民币，这一数字较去年同期增长了23%；值得注意的是，这一成绩已经连续三个季度创造了新的历史最高点；这一成就主要归功于《荒野乱斗》、《皇室战争》以及《PUBG》等热门游戏。

腾讯在海外的业务扩张主要得益于长青游戏的发展。以《PUBG》为例，这款已经运营了7年的游戏，据Tower的数据显示，它在3月份的收入大幅上涨了65%，连续占据了出海游戏收入排行榜的亚军位置，同时也成为了3月份全球收入增长最快的手机游戏。

四、手机：小米抢滩非洲市场

2025年的首季度，小米在全球范围内的智能手机销量达到了4180万台，这一数字较上年同期增长了3%，并且这样的增长趋势已经持续了七个季度。具体来看，在2025年第一季度，小米在全球智能手机市场的销量位列前三，其市场份额达到了14.1%，较去年同期上升了0.3个百分点，而且这一成绩已经连续19个季度保持在全球前三的位置。

然而，在财报电话会议中，小米公司坦陈，今年的整体市场增长并未达到年初的预期水平。

在中国市场，先前普遍对国家补贴推动整体增长持乐观态度，然而实际情况并未达到预期，全年增幅预计仅为大约3%。在全球范围内，增长趋势可能更为严峻，甚至可能出现停滞或下降，某些地区，例如西欧，已经显现出负增长的现象。

针对此情况，小米公司今年或许会对销量目标进行适度的调整，并且会根据不同市场的特点实施差异化的策略。例如，在西欧和日本等地区，小米将有意减少超低端产品的占比，集中力量发展中高端市场，并对产品线进行整体优化。

在新兴市场领域，规模依然是首要考量。以非洲为例，小米在2024年的市场份额达到了13%，而在2025年第一季度，这一比例又增长了2.6个百分点，这一增长势头表明了其强劲的发展潜力。

传音的“非洲之王”地位受到严重影响。在今年第一季度，其营业收入为130.04亿元，较去年同期下降了25.45%。净利润方面，仅为4.9亿元，与去年同期相比下降了69.87%。

卢伟冰在今年三月接受媒体采访时透露，小米计划在未来两到三年内，将手机业务的销量规模提升至两亿台。届时，全球市场将出现由三星、苹果和小米共同构成的“两亿台阵营”。

小米目前尚需努力3000万台才能达到2亿台的销量目标，然而，其走向全球化的策略已经清晰可见。在成熟市场，小米正加紧布局中高端产品线；而在新兴市场，则致力于扩大出货量。这样，小米正稳步向2亿台销量大关迈进。